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钢铁:钢材毛利小幅改善 荐 股

2019-10-14 22:19:51来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢材毛利小幅改善 荐 股 2015-12-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

铁矿石价格补跌,钢材毛利改善。11月螺纹、线材、热卷、中板和冷板的均价分别报2006、2081、1879、19 0和2488元/吨,月变动分别为-2.40%、- .20%、-6.20%、-4.80%和-5. 0%。成本上,11月唐山铁精粉、印度粉矿、巴西矿和澳洲矿的均价分别为465、 78、40 和 65元/吨,月变动分别为-5. 0%、-12.50%、-12.01%和-1 .71%。山西焦炭的本月均价报7 7元/吨,环比变动- .28%。分产品来看,螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为-209、-189、-447、- 47和-44 元/吨,较上月分别变动 7、21、-24、- 9、-1元/吨。从高炉开工率和检修容量来看,11月钢材产量出现下降,但由于下降幅度不及需求,钢材价格继续走低。11月铁矿石价格补跌,下降幅度较大,故钢材毛利出现改善。

制造业继续承压,下游需求不容乐观。11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.6%,较10月下降0.2个百分点,主要原因一是受国内外市场需求不振和生产淡季等影响,生产扩张动力有所减弱;二是近期大宗商品价格持续低位震荡下行,主要原材料购进价格持续回落。PMI位于临界点以下并低水平震荡,表明内外需求依然偏弱,制造业下行压力仍然较大。至11月末社会库存总计926万吨,月降幅-9. %。

现螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷的库存分别为 87、76、2 2、97和1 5万吨,月变动幅度分别为-12.6%、-10.6%、-8. %、-5.8%和-2.2%。根据中钢协数据,11月上旬全国重点企业粗钢日均产量169.28万吨,旬环比变动2.84%;预估全国粗钢日均产量217.04万吨,旬环比变动-1.44%。

钢铁行业基本面恶化,走势背离大盘。上证综指月末收于 445.4,月涨幅1.9%。

钢铁指数月末收于276 .1 ,月环比变动幅度- . 2%,钢铁股票月度走势背离大盘表现了市场对钢铁行业业绩的担忧。

维持“增持”评级。实体经济上,钢铁行业下游需求亮点不多,如汽车产销量受购臵税减半激励出现增长外,其余大部分均呈下降态势,侧面说明钢铁企业订单情况依然不容乐观。随着国家层面对新材料越来越重视,石墨烯、高温合金是我们近期一直重点推荐的方向,如重点推荐的方大炭素11月份涨幅超过20%,另外近期复牌的五矿发展、金洲管道因转型升级,也可重点关注。

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