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国信证券:公募基金减仓 行业切换速度逐渐放缓

2019-12-04 13:55:02来源:励志吧0次阅读

国信证券:公募基金减仓 行业切换速度逐渐放缓 2012-11-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周A股所有行业上涨,其中房地产领涨大盘,其它涨幅较多的行业有建筑建材、家用电器和医药生物。涨幅较少的行业是信息设备、信息服务、黑色金属和公用事业,前期表现较好的行业上周出现反转走弱迹象。相反,周期性行业在遭遇较大抛压后开始转强,上周市场风格切换速度有放缓迹象,行业涨跌的持续性开始走强,大盘能否企稳重返上升趋势需观察各行业集群的涨跌持续性是否还能逐渐变强;强势板块主要是房地产、深圳前海新区、港珠澳大桥、石墨烯、装饰园林和保障性住房,弱势板块主要是纺织服装、卫星导航、云计算、航母、核高基和黄金珠宝;截止11月2日,股票型基金(已剔除指数基金)平均仓位82.59%,较前周仓位下降了 .28%。考虑基金净值变化受大盘上涨的影响,基金主动减仓 .6 %。

下周操作建议:

截止2012年11月2日,开放式股票型基金仓位82.59%,在今年4月9日仓位到达96%高点后的一个月内大盘开始了震荡下跌。基于历史数据仓位在超过90%后大盘倾向于下跌或震荡,并在仓位降低至80%前较难有牛市行情的出现,历史上无一例外。公募基金在连续三周增仓后上周逆市减仓,仓位目前在80%附近徘徊,从历史仓位水平来看,目前处于正常水平。

基于基金仓位的历史运动规律,目前判断后市走势需借助其他指标。建议关注近期连续落后大盘的强周期板块可能出现的机会;截止2012年11月2日市场协同性为68.87%(20MA)。上周市场协同性指标持续回升,目前已可确认重回上升趋势。根据我们市场协同性测算模型的方法,指标在历史波动区间的低位意味着板块轮动速度较快及市场热点较为散乱。市场协同性释放后快速回升的现象表明各行业轮动速度在不断减慢、市场热点相对集中、或出现行业主线可供把握。值得一提的是协同性指标持续在高位意味着行业持续性较强,如2012年一季度初的金融地产周期类行情和后半季度的消费轻工防御性板块行情,而前期市场协同性快速释放后大盘已有出现一轮下跌调整。指标此时已确定为拐头回升,结合近期大盘近期整体震荡向上的趋势,我们判断后续大盘走势延续当前上涨趋势的概率较高,建议配臵近期涨幅持续性较强的周期性行业;使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据,建议未来两周可关注黑色金属、公用事业(1W)和房地产(2W)中个股的机会。

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