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京东方460亿融资风波背后长期布局与短期

2019-08-15 16:06:38来源:励志吧0次阅读

  一边是前所未有的发展良机,一边是中小股东对巨量定增的强烈不满。围绕460亿元的巨量定增计划,京东方上演了A股市场近年来大小股东之间少有的舆论对抗。对抗的核心是各方利益的博弈。

  市场观察人士指出,如何在谋求公司长远发展的同时,最大限度地兼顾到中小股东的短期收益,是京东方大股东和管理层需要解决的一道难题。

  京东方前所未有的机遇

  7月25日,京东方公布定增计划,拟发行亿股股份,募集不超过460亿元资金,用于建设 条液晶面板生产线和1条生产线,以及补充流动资金。尽管本次增发中有200亿元已由地方政府投资平台通过股权认购和现金认购,但剩余近 00亿元的再融资规模也足以震动当前的羸弱A股市场。

  有行业分析人士认为,京东方在弱市强推巨量再融资方案,是瞄准了超越海外同行,跻身全球行业前三的最佳时机。

  全球液晶面板行业,韩国三星、LG占据了行业前两名位置,台湾的友达和群创紧随其后,而京东方在北京8.5代线投产后,出货量已经能够排名前五。

  业存在着 规模=盈利 的说法。规模足够大,也就意味着公司在同供应商和下游客户之间的谈判处于优势地位,采购价格和销售价格都会优于同行,公司产品毛利率相应会提高。这也是面板制造商都在用资金拼命堆积产能的原因所在。

  但近年来,国际液晶面板制造商减缓了产能扩张的步伐。主要是因为前两年,液晶电视市场增长乏力,全球面板行业低迷,面板制造商减少产能资本开支。按照已有的产能计划,到2015年底,除中国大陆外,全球没有新的8代线或者8代线以上的产能开出。

  有券商研究员指出,在国际竞争对手放缓产能扩张步伐的背景下,京东方此时产能扩张能够起到事半功倍的效果。根据预估测算,京东方合肥8.5代线、重庆8.5代线以及鄂尔多斯的5.5代线投产后,京东方的产能将跻身全球第三。

  其次,京东方投建新的生产线也有在技术和市场卡位的布局。

  面板供应端短期难有变化,但在受智能屏大型化趋势的影响,液晶面板需求端近年来开始释放旺盛的需求。统计数据显示,过去两年全球智能出货量同比增长了120%,预计今年4.1英寸屏幕的智能出货量将占一半。这意味着,智能面板需求将成倍扩大。同时,彩电不断向超高清和大尺寸化发展,大屏幕和平板电脑的需求也在快速增长,而物联和车联、商用显示的兴起也必进一步刺激需求,市场空间还有较大预期。

  因此,液晶行业和机构投资人士一致认为,目前是液晶面板行业的高度景气时期。下游需求旺盛,为京东方扩充产能提供了充分条件,也给京东方超越友达、群创等台湾同行创造了机会。

bgc
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